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鋰電行業(yè)的狂歡情緒因各企業(yè)業(yè)績(jì)發(fā)布達到頂點(diǎn)。
東方財富Choice數據顯示，截至1月26日，共有123家鋰電產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司披露2021年業(yè)績(jì)預告，其中107家業(yè)績(jì)預喜，占比約87%。
1月27日，電池巨頭寧德時(shí)代也發(fā)布了2021年業(yè)績(jì)預告，預計2021年凈利潤140億元-165億元，同比增長(cháng)150.75%-195.52%。而該公司前三季度凈利潤為77.51億元，第四季度的利潤幾乎與前三季度利潤總和持平。
這些背后都指向了一個(gè)原因：2021年新能源汽車(chē)的強勁發(fā)展需求，帶動(dòng)了整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jì)上揚。2021年中國新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為352.1萬(wàn)輛，同比增長(cháng)1.6倍。
但，并非整個(gè)行業(yè)上下游都能迎來(lái)暴富。
新能源汽車(chē)需求爆發(fā)，動(dòng)力電池供不應求，上游原材料價(jià)格也隨之暴漲。以電池級碳酸鋰（動(dòng)力電池的核心原料）為例，從2021年3月至今，其價(jià)格已經(jīng)從5、6萬(wàn)/噸，一度上漲至35萬(wàn)/噸。
鋰電產(chǎn)業(yè)的上游企業(yè)儼然走在了新能源車(chē)的“造富”前線(xiàn)，但與此同時(shí)，中下游的電池廠(chǎng)商和車(chē)企承擔了驟增的成本，銷(xiāo)量見(jiàn)長(cháng)但利潤不增。
盡管中游電池廠(chǎng)商在瘋狂擴產(chǎn)能、鎖定鋰資源、搶占市場(chǎng)，但這趟新能源快車(chē)帶來(lái)的供需矛盾，可能長(cháng)期存在。
鋰電上游，走在新能源車(chē)“造富”前線(xiàn)
如果說(shuō)，動(dòng)力電池是新能源汽車(chē)的心臟，那么“鋰”可謂新能源車(chē)心臟的心臟。
動(dòng)力電池30%-45%的成本主要在正極材料上，而鋰是正極材料的核心原料。不管是磷酸鐵鋰電池還是三元鋰電池技術(shù)路線(xiàn)，鋰都是其中不可缺少的重要成分。
近一年來(lái)，鋰資源的價(jià)格一路狂飆。據了解，2021年3月以前，電池級碳酸鋰價(jià)格為5萬(wàn)元/噸左右，到12月末電池級碳酸鋰達到了27.15萬(wàn)元/噸，2022年開(kāi)年更是突破了30萬(wàn)元/噸。
鋰資源價(jià)格的暴漲，對應到企業(yè)業(yè)績(jì)，就是利潤的暴增。
以上游的“鋰業(yè)雙雄”——贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)為例，一個(gè)凈利潤暴漲，另一個(gè)則是扭虧為盈。
贛鋒鋰業(yè)預計2021年凈利潤48億元-55億元，同比增長(cháng)368.45%-436.76%。在業(yè)績(jì)預報中，贛鋒鋰業(yè)明確表示：隨著(zhù)新能源汽車(chē)及儲能行業(yè)的快速發(fā)展，下游客戶(hù)對鋰鹽的需求強勁增長(cháng)，公司鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量增加且產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，公司鋰電池板塊新建項目陸續投產(chǎn)、產(chǎn)能逐步釋放，故公司經(jīng)營(yíng)性?xún)衾麧櫷仍鲩L(cháng)。
天齊鋰業(yè)則是預計2021年凈利潤18億元-24億元。要知道天齊鋰業(yè)去年同期虧損18.34億元，前三季度凈利潤也不算多，5.3億元。也就是說(shuō)，天齊鋰業(yè)幾乎在四季度賺了前三個(gè)季度總和的3倍。
2022年1月28日，天齊鋰業(yè)還趁熱打鐵，向港交所提交了上市申請書(shū)，或將在港股二級市場(chǎng)獲得更多資金來(lái)拓展業(yè)務(wù)。
天齊鋰業(yè)在申請書(shū)中對鋰資源的發(fā)展做出了預測：2021年的電池級碳酸鋰的年平均合約價(jià)格約為 10478美元╱噸（6.6萬(wàn)/噸）。但隨著(zhù)市場(chǎng)發(fā)展，電池級碳酸鋰價(jià)格預計將于2023年保持穩定，年平均合約價(jià)格穩定在25833美元╱噸（約16.4萬(wàn)/噸），2031年將增至30500美元╱噸（約19.4萬(wàn)/噸）。
這也意味著(zhù)，鋰資源供不應求并非短期事件，價(jià)格也許會(huì )經(jīng)歷回調，但長(cháng)遠來(lái)看，隨著(zhù)行業(yè)需求進(jìn)一步旺盛，鋰資源企業(yè)的利潤仍有長(cháng)期的上升空間。
所以，鋰業(yè)雙雄也在著(zhù)手布局更多的鋰礦資源。由于國內鋰資源約80%貯藏在鹽湖，兩成鋰資源以礦石形式存在。但鹽湖提鋰技術(shù)難度大，產(chǎn)出的品質(zhì)效果也不比鋰礦石?；旧?，鋰資源企業(yè)都選擇了出海“掃礦” 。
據了解，贛鋒鋰業(yè)目前已經(jīng)收購了無(wú)錫新能鋰業(yè)、國際鋰業(yè)愛(ài)爾蘭公司、美洲鋰業(yè)近20家公司的股權。天齊鋰業(yè)也從2014年開(kāi)始布局，先后收購了全球最大固體鋰輝石礦泰利森、智利鋰礦巨頭智利化工礦業(yè)公司等公司股份。
掌握鋰電產(chǎn)業(yè)上游話(huà)語(yǔ)權，是鋰資源企業(yè)利潤起飛的關(guān)鍵。
中游電池企業(yè)搶市場(chǎng)、鎖資源、狂擴產(chǎn)
不過(guò)，在鋰電行業(yè)中游，電池企業(yè)似乎沒(méi)有那么好運。
受上游鋰電原材料價(jià)格大漲影響，電池企業(yè)的采購成本大福攀升，然而下游車(chē)企卻無(wú)法輕易接受電池價(jià)格上漲。所以即便電池企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)量大增，利潤也暫時(shí)還沒(méi)有很大起色。
以今年三季度為例，眾多電池公司中僅有寧德時(shí)代毛利率略微上揚，從二季度的27.24%升到27.9%。億緯鋰能、國軒高科三季度毛利率分別環(huán)比下降2.4%、7.98%。
不過(guò)一位投資人告訴36氪，現在并非電池企業(yè)考慮賺錢(qián)的時(shí)候，而是搶市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻。
雖然寧德時(shí)代的巨頭位置依舊不可撼動(dòng)，但在行業(yè)上下游動(dòng)力電池供需矛盾突出之際，行業(yè)巨頭往往會(huì )首先保住大客戶(hù)，而這也是二線(xiàn)電池廠(chǎng)商虎口奪食的最佳時(shí)機。
此前，據36氪了解，電池行業(yè)的一匹黑馬中創(chuàng )新航已經(jīng)與廣汽新能源、小鵬達成合作。此前二者的電池供應商正是寧德時(shí)代。
“電池公司現在要盡可能多跟主機廠(chǎng)綁定，哪怕利潤薄一點(diǎn)，現在不是掙錢(qián)的時(shí)候。”上述投資人如此說(shuō)道。
除了搶市場(chǎng)之外，電池公司還將眼光放在兩件事上：鎖資源、狂擴產(chǎn)。
寧德時(shí)代很早就已經(jīng)開(kāi)始在全球尋找鋰礦資，入股了加拿大礦產(chǎn)巨頭NeoLithium、澳大利亞礦企AVZ等公司。
2021年11月，寧德時(shí)代還和“鋰業(yè)雙雄”之一贛鋒鋰業(yè)上演了一場(chǎng)國際搶礦大戲，都想將加拿大一家鋰業(yè)公司千禧鋰業(yè)收為麾下。最終加拿大鋰業(yè)公司美洲鋰業(yè)，以4億美元收購千禧鋰業(yè)所有流通股。美洲鋰業(yè)的大股東正是贛鋒鋰業(yè)。
另一個(gè)電池企業(yè)億緯鋰能也于2021年10月宣布擬參與競拍興華鋰鹽股權，此前億緯鋰能還擬收購金昆侖鋰業(yè)、大華化工等企業(yè)的股權。
通過(guò)鎖定鋰資源，電池廠(chǎng)商能夠一定程度上避免在原料價(jià)格大漲時(shí)陷入被動(dòng)狀態(tài)，同時(shí)也能更好整合產(chǎn)業(yè)上下游，提升毛利率。
另外，擴大電池產(chǎn)能幾乎也已成為電池行業(yè)的共識。
據了解，當下行業(yè)幾乎所有玩家都宣布了2025年的產(chǎn)能目標。到2025年，寧德時(shí)代產(chǎn)能規劃預計在600GWh，比亞迪達到430 GWh，國軒高科表示達到300GWh，中創(chuàng )新航要達500GWh，億緯鋰能預計達到200GWh。
按照行業(yè)預測，2025年全球鋰電池需求將超過(guò)1500GWh，而上述玩家的產(chǎn)能已經(jīng)遠超行業(yè)所需。未來(lái)不排除動(dòng)力電池產(chǎn)能過(guò)剩的可能。不過(guò)，也許在當下供不應求的行業(yè)節奏中，如何擴大市場(chǎng)份額、讓企業(yè)活到2025年是更重要的事情。
業(yè)內人士告訴36氪，鋰電行業(yè)的供需不平衡、原材料價(jià)格大幅上漲，最終只能下行傳導到行業(yè)下游主機廠(chǎng)。目前，已經(jīng)有主機廠(chǎng)通過(guò)漲價(jià)來(lái)緩解原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力了。
該業(yè)內人士表示，目前動(dòng)力電池行業(yè)的供需矛盾可能會(huì )長(cháng)期存在，畢竟電池企業(yè)的產(chǎn)能擴展非一日之功。未來(lái)行業(yè)可以朝著(zhù)鈉離子電池和固態(tài)電池等新興技術(shù)發(fā)展，但這些新興技術(shù)能否遠水解近渴，又是另一個(gè)故事了。
