10 月 31 日訊據外電報道，百度(納斯達克證券代碼：BIDU)周三發(fā)布了該公司截至 2018 年 9 月 30 日的第三季度未經(jīng)審計財報。

　　財報顯示，百度第三季度總營(yíng)收為人民幣 282.03 億元(約合 41.1 億美元)，同比增長(cháng) 25%;歸屬百度的凈利潤為人民幣 124 億元(約合 18.0 億美元)，較上年同期增長(cháng) 56%。

　　財報發(fā)布后，百度董事長(cháng)兼 CEO 李彥宏和 CFO 余正鈞出席財報電話(huà)會(huì )議，解讀財報要點(diǎn)并回答分析師提問(wèn)。

　　花旗分析師 Alicia Yap：管理層可否簡(jiǎn)單對比一下新信息流廣告與搜索引擎廣告?在預算下調的情況下，哪一個(gè)更容易受到影響?在之前的愛(ài)奇藝電話(huà)會(huì )議中，管理層提到愛(ài)奇藝的業(yè)務(wù)表現在一定程度上受到了線(xiàn)上游戲的影響，那么百度手機信息流廣告是否也受到了同樣的影響?在經(jīng)濟下行的大環(huán)境下，百度的業(yè)務(wù)表現是否也會(huì )受到外部因素的消極影響?

　　李彥宏：關(guān)于信息流廣告和搜索廣告，目前在我們的平臺上，這兩類(lèi)廣告都為廣告商帶來(lái)了可觀(guān)的回報率。宏觀(guān)因素主要會(huì )對品牌廣告有更大的影響。相比較而言，信息流廣告會(huì )對預算調整更為敏感，因為很大一部分信息流廣告與品牌相關(guān)。除此之外，信息流廣告往往較搜索廣告而言會(huì )有更快的增長(cháng)。

　　線(xiàn)上游戲對我們的業(yè)務(wù)并沒(méi)有影響，我們的廣告商有很多是游戲行業(yè)相關(guān)的。當然游戲板塊也是百度廣告業(yè)務(wù)的一個(gè)重要領(lǐng)域。

　　余正鈞：關(guān)于四季度展望，由于經(jīng)濟下行，房地產(chǎn)、電商、金融服務(wù)等等都會(huì )受到一些影響，但是這些都并不是百度的核心業(yè)務(wù)。宏觀(guān)經(jīng)濟并不會(huì )單獨對某一個(gè)領(lǐng)域造成影響，而是會(huì )對幾乎所有行業(yè)造成影響，這些影響全加起來(lái)的話(huà)便會(huì )減緩公司的發(fā)展。

　　美銀美林分析師 Eddie Leung：關(guān)于用戶(hù)流量和競爭格局，管理層之前提到公司在獲取用戶(hù)上的效率和速度有所下降和放緩，今年年初公司的一些競爭者在搜索業(yè)務(wù)上大肆購買(mǎi)用戶(hù)流量，管理層可否分析一下在這種情況下的競爭形勢?這種現象會(huì )對公司的日活和月活用戶(hù)數帶來(lái)怎樣的影響?

　　李彥宏：百度的主要競爭者主要有兩類(lèi)：一類(lèi)是像我們一樣的平臺公司。對此我們會(huì )不斷加強技術(shù)投資，拓展平臺渠道，通過(guò)市場(chǎng)活動(dòng)以及新程序的研發(fā)鞏固公司的市場(chǎng)主導地位。另一類(lèi)公司是擁有應用程序或者網(wǎng)站的科技公司，他們想通過(guò)這些渠道來(lái)獲取用戶(hù)，但是這些在當前形勢下變得越來(lái)越難，因為用戶(hù)不想在他們的手機上下載過(guò)多功能相似的應用程序，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)的增長(cháng)實(shí)際上并沒(méi)有那么迅猛。因此我們希望那些像我們一樣的平臺公司可以通過(guò)百家號或是智能小程序來(lái)獲取用戶(hù)，而不是 Native App(傳統 APP 開(kāi)發(fā)模式)。百度在 AI(人工智能)技術(shù)上有顯著(zhù)的競爭優(yōu)勢：我們可以利用科技來(lái)打造內容產(chǎn)品和服務(wù)。因此我們現階段的主要任務(wù)就是提升產(chǎn)品和服務(wù)的分配效率并為商戶(hù)和廣告商客戶(hù)帶來(lái)最優(yōu)的客戶(hù)轉化率。

　　對于其他競爭對手的做法，我們有信心通過(guò)我們的技術(shù)實(shí)現內容分配的高效以及用戶(hù)轉化率的優(yōu)化。

　　巴克萊銀行分析師 Gregory Zhao：管理層可否分享一下這個(gè)季度業(yè)績(jì)表現前三的廣告分類(lèi)?與上個(gè)季度以及去年同期的表現對比情況?哪種廣告賬戶(hù)受宏觀(guān)政策的影響最大，關(guān)鍵賬戶(hù)還是中小賬戶(hù)?去年公司電商廣告表現增長(cháng)強勁，還有兩個(gè)星期就到“雙十一年度大促”了，管理層可否提前對今年電商廣告表現進(jìn)行預測?

　　余正鈞：關(guān)于廣告，我們實(shí)際上在很多領(lǐng)域都有投資，包括醫療、普通零售業(yè)(電商等)以及特殊零售(主要是大學(xué)教育)，剛才提到的這些廣告類(lèi)別就是我們業(yè)績(jì)表現靠前的業(yè)務(wù)。

　　李彥宏：政策對關(guān)鍵賬戶(hù)和中小賬戶(hù)都有一定的影響，主要是針對不同的行業(yè)領(lǐng)域。關(guān)于電商廣告，我們期望馬上到來(lái)的“雙十一”會(huì )為我們的廣告業(yè)務(wù)再一次帶來(lái)穩健的增長(cháng)。在這期間，電商服務(wù)平臺以及商戶(hù)都會(huì )進(jìn)行大量的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。

　　摩根斯坦利分析師 Grace Chen：管理層可否分享下一財年的公司戰略?今年公司明確要提升收入，因此開(kāi)始強勢發(fā)展內容業(yè)務(wù)以及加大市場(chǎng)支出，可以看到的是公司的總營(yíng)收在今年表現良好但是近期毛利率卻有所下降。那么明年公司在市場(chǎng)支出以及毛利率等方面又有何戰略部署呢?

　　李彥宏：明年公司的戰略部署其實(shí)和今年的很相近，我們會(huì )繼續為收入增長(cháng)進(jìn)行投資，會(huì )繼續拓展手機移動(dòng)端并保持人工智能技術(shù)的領(lǐng)先，比如 DuerOS，Apollo 等。除此之外還有視頻和其他應用，這些都需要市場(chǎng)運營(yíng)費用。

　　余正鈞：對四季度的展望需要一些調整，較三季度四季度收入增長(cháng)預計將會(huì )有所放緩。百度的幾個(gè)核心業(yè)務(wù)收入較上季度將減少 8 億人民幣。企業(yè)管理支出則較三季度增長(cháng) 10 億人民幣，因此毛利率也隨之有所下降。我們目前對 Apollo 業(yè)務(wù)進(jìn)行了大量投資，并且在過(guò)去的幾個(gè)季度對百度應用也進(jìn)行了開(kāi)發(fā)和投資，視頻業(yè)務(wù)是百度在二三季度的主要研發(fā)領(lǐng)域。在三季度百度視頻應用好看視頻上線(xiàn)，并迎來(lái)了迅猛的增長(cháng)，目前日活用戶(hù)數超過(guò) 5 百萬(wàn)人次。在之后的幾個(gè)季度里我們會(huì )繼續對這項業(yè)務(wù)進(jìn)行投資并在未來(lái)的兩年里對用戶(hù)情況進(jìn)行監測，只有當我們看到投資回報率的正增長(cháng)時(shí)我們才會(huì )繼續加大對其他應用的市場(chǎng)投資。

　　八六證券分析師 Joanne Lin：有關(guān)于公司的業(yè)務(wù)展望，管理層之前提到宏觀(guān)政策會(huì )影響公司在一些領(lǐng)域的業(yè)務(wù)表現。那么在未來(lái)的幾個(gè)季度里，經(jīng)濟下行是否會(huì )影響廣告商的廣告支出從而影響公司的收入?DuerOS 的商業(yè)變現戰略部署情況以及什么時(shí)候 DuerOS 能夠正式開(kāi)始實(shí)現營(yíng)收?

　　李彥宏：實(shí)際上到目前來(lái)看宏觀(guān)因素對公司業(yè)務(wù)并沒(méi)有很顯著(zhù)的影響，之后是否會(huì )有所影響我們也無(wú)法準確的預測。

　　正如之前所提到的，DuerOS 的增長(cháng)十分迅猛，預計這種高速增長(cháng)要一直持續到 2019 年，商業(yè)化將在 2020 年開(kāi)始。

　　高盛分析師 Piyush Mubayi：有傳言某一世界級搜索引擎公司將進(jìn)軍中國市場(chǎng)，相比之下，公司認為自己的核心競爭優(yōu)勢在哪里?結合百度自己和中國其他公司的經(jīng)驗，管理層可否分析一下中國公司進(jìn)入海外市場(chǎng)的可能性?在經(jīng)濟下行的環(huán)境下，公司的運營(yíng)情況是否會(huì )受到影響?

　　李彥宏：縱觀(guān)中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，其實(shí)你很難發(fā)現美國背景的公司占有這個(gè)市場(chǎng)的份額。首先因為中國是一個(gè)很巨大的市場(chǎng);其次這個(gè)市場(chǎng)是十分多變，充滿(mǎn)不確定性的。應對這樣的市場(chǎng)環(huán)境，公司需要不斷的調整航向。我不認為一家美國互聯(lián)網(wǎng)公司可以有十足的把握去應對這些變化。在搜索引擎、社交平臺、電子商務(wù)等任何一個(gè)領(lǐng)域，對他們來(lái)說(shuō)都是充滿(mǎn)挑戰甚至不可能的。對于中國公司在海外業(yè)務(wù)的拓展，很多公司都在做，我們也從中獲得了一些啟示：想要進(jìn)入一個(gè)外國市場(chǎng)是一件很難的事情，因為有很多當地相似的選手。但是如果你有全新不同的產(chǎn)品時(shí)，我們則會(huì )有機會(huì )贏(yíng)得市場(chǎng)。比如在日本我們有最完善的輸入法 Simeji，獲得了很多日本用戶(hù)的喜歡，目前是一個(gè)十分盈利并仍在快速增長(cháng)的產(chǎn)品，這些都得益于我們在搜索以及人工智能技術(shù)上的核心實(shí)力?？梢?jiàn)之后我們是可以找到新的產(chǎn)品以及新的海外市場(chǎng)，從而提升在海外的知名度和影響力的。

　　對于宏觀(guān)經(jīng)濟影響，大家可能會(huì )想到 2008 年經(jīng)濟危機的爆發(fā)，但是我想這一次有所不同，總之長(cháng)期來(lái)看我們對百度的未來(lái)和中國的未來(lái)都是充滿(mǎn)信心的。

　　中金分析師 Natalie Wu：關(guān)于醫療商戶(hù)著(zhù)陸頁(yè)的革新，這是否只應用于手機客戶(hù)端并且有第三方參與合作?這是否會(huì )影響公司四季度的表現?

　　李彥宏：對于平臺公司來(lái)說(shuō)，一般情況下會(huì )將數據整理處理好之后再傳遞給用戶(hù)而不是直接將用戶(hù)交給第三方，這樣用戶(hù)就不會(huì )有一種分離的感覺(jué)：在一個(gè)搜索引擎上搜索卻被鏈接到了別的網(wǎng)站上。百度有 40% 的用戶(hù)可以從搜索首頁(yè)獲得他們滿(mǎn)意的信息。很多首頁(yè)信息其實(shí)是處理后的數據而不是網(wǎng)頁(yè)鏈接。比如旅游業(yè)，如果用戶(hù)想要搜索一個(gè)酒店，他并不需要去一些門(mén)戶(hù)網(wǎng)站(比如攜程網(wǎng))或者是酒店的官網(wǎng)，他可以直接通過(guò)百度獲取到整理好的相關(guān)數據，包括游客評論、價(jià)格等。

　　對于醫療領(lǐng)域，在未來(lái)我們會(huì )為用戶(hù)提供整理好的醫療服務(wù)供應商的數據和信息，這樣一來(lái)用戶(hù)就可以更簡(jiǎn)單便捷的搜索到他們需要的信息并作出選擇了。這是一場(chǎng)變革，營(yíng)收也會(huì )隨之受到影響，但是從長(cháng)期來(lái)看，這也是一場(chǎng)“三贏(yíng)”局勢：平臺公司可以更好的控制內容，用戶(hù)可以有更好更透明的方式去獲取所需的數據信息，醫療供應商也會(huì )有更高的轉化率。

　　余正鈞：整合數據是有較高的轉化率的，但有一個(gè)風(fēng)險就是當你改變了這些數據的呈現形式，用戶(hù)便可能不知道怎么使用。公司可能會(huì )因此損失一些收入，因為用戶(hù)總是在搜尋熟悉的高質(zhì)量的信息。但是一旦用戶(hù)適應了新的形式，便又會(huì )有較高的轉化率。之后的幾個(gè)季度，我們預計公司的醫療相關(guān)業(yè)務(wù)會(huì )迎來(lái)更高的轉化率。

　　瑞士聯(lián)合銀行分析師 Jerry Liu：第一個(gè)問(wèn)題，由于第四季度的宏觀(guān)政策因素，公司是否預計在月度表現上受到負面的影響?第二個(gè)問(wèn)題，有關(guān)于小程序，公司預計什么時(shí)候實(shí)現小程序的盈利?

　　余正鈞：第四季度受到的宏觀(guān)因素主要有兩個(gè)，一個(gè)是政策因素，這個(gè)會(huì )帶來(lái)一定程度上延續性的影響，第二個(gè)是情感因素，主要來(lái)自于用戶(hù)、渠道等。但是就我們目前所獲取到的信息來(lái)看，這些因素在四季度并不會(huì )對百度造成很大的影響。

　　李彥宏：對于智能小程序，用戶(hù)可以在手機登陸移動(dòng)版網(wǎng)頁(yè)獲取。這是為了完善百度生態(tài)系統、為用戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)體驗所開(kāi)發(fā)設計的。但是毋庸置疑的是，百度小程序可以有效帶動(dòng)收益增長(cháng)，因為它讓用戶(hù)賬戶(hù)緊密相連從而獲得無(wú)縫的用戶(hù)體驗。由于我們的人工智能技術(shù)，用戶(hù)可以獲取到他們所需要的小程序。

　　余正鈞：需要補充的一點(diǎn)是，百度應用是做為整個(gè)生態(tài)系統的樞紐，你可以在所需的小程序里進(jìn)行任意操作，結束使用后可以繼續返回到百度應用，所以用戶(hù)從始至終沒(méi)有離開(kāi)過(guò)這個(gè)生態(tài)系統。

　　杰富瑞投資銀行分析師 Karen Chan：管理層可否分享一下三季度移動(dòng)新信息流廣告營(yíng)收占比?2018 年季度環(huán)比增長(cháng)十分強勁，平均達到 20%，那么對 2019 的展望?醫療業(yè)務(wù)營(yíng)收表現較去年同期的增長(cháng)情況?

　　余正鈞：關(guān)于信息流廣告營(yíng)收占比，上個(gè)季度不加 AI 業(yè)務(wù)的營(yíng)收少于 20%，這個(gè)季度加上 AI 業(yè)務(wù)則要超過(guò) 20%。
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